Реконструкция стоимости отрасли медных труб: от «расширения объемов» к «прорыву в качестве», как китайские компании преодолевают дилемму рентабельности?​

Подзаголовок: Хотя операционная прибыль котируемых компаний по производству медных труб продолжает расти, их основная прибыль снижается. В условиях избыточных мощностей и конкуренции за гомогенизацию ведущие компании стремятся к прорывам посредством высокотехнологичной трансформации и выхода на глобальный уровень.

Дилемма отрасли: рост доходов и снижение прибыли, подчеркивающие структурные проблемы​

В 2024 году Китай медная трубка В промышленности наблюдается парадоксальное явление: общее предложение превышает спрос, загрузка мощностей малых и средних предприятий падает ниже 60%, однако концентрация отрасли возрастает. Данные показывают, что совокупные мощности по производству медных труб трех зарегистрированных на бирже компаний — Hailiang Co., Ltd., Jintian Co., Ltd. и Jingyi Co., Ltd. — составляют 37% от общего объема производства по стране. Однако, несмотря на рост выручки Jintian Co., Ltd. в годовом исчислении на 8,5% в первой половине 2024 года, ее основная чистая прибыль снизилась на 40,3%. Это указывает на то, что рост отрасли по-прежнему зависит от расширения масштабов, в то время как рентабельность отдельных продуктов продолжает снижаться.

Резкое снижение комиссий за обработку является прямым отражением гомогенизированной конкуренции. Плата за обработку трубы с внутренними канавками упала с 9000 юаней/тонну примерно до 5000 юаней/тонну, то есть снижение примерно на 44%. Хотя политика «старое за новое» и рост экспорта стимулировали спрос — потребление медных трубок для бытовых кондиционеров выросло на 11,7% в годовом исчислении в первой половине 2024 года — этот рост спроса в основном сосредоточен в среднем и низком ценовом сегменте, что не смогло смягчить ценовую войну в отрасли.

Таблица: Сравнение эффективности котирующихся на бирже компаний по производству медных труб (первая половина 2024 г.)

Прорыв в сфере высоких технологий: от «расширения объемов» к «высококачественной трансформации»​

Столкнувшись с сокращением прибылей, ведущие компании переходят на рынки высокого класса. Компания Hailiang Co., Ltd., приобретя немецкий бизнес по производству специальных медных труб KME, получила сертификаты европейских технических стандартов и успешно вошла в цепочку поставок Airbus. Jintian Co., Ltd. разрабатывает продукты с высокой добавленной стоимостью, такие как композитные материалы медь-графен, достигая сверхвысокой проводимости 111% IACS, разрушая иностранные монополии в ключевых областях.

Рынок элитного сегмента демонстрирует совершенно иные характеристики. Размер прибыли от прецизионных медных труб может достигать 25–30%, что намного превышает 3–5% для обычных медных труб. Это происходит в первую очередь потому, что такие высококачественные продукты, как сверхтонкостенные медные трубы (толщина стенки ≤0,25 мм) и коррозионностойкие медные сплавы, имеют технические барьеры, а сроки поставки увеличиваются до 12-18 месяцев, что создает рынок продавца.

Выход на глобальный уровень: решение проблемы избыточных мощностей внутри страны посредством глобальной структуры

Чтобы справиться с избыточными мощностями внутри страны, китайские компании по производству медных труб ускоряют свою глобальную экспансию. Компании Hailiang Co., Ltd. и Jinlong Co., Ltd. создали производственные базы во Вьетнаме и Таиланде, при этом общий объем производства зарубежных баз медных труб китайских медных компаний увеличится на 46,3% в годовом исчислении в 2024 году. Эта стратегия не только позволяет избежать торговых барьеров, но и использует преимущества местных затрат — например, производственные затраты на новом заводе Wieland в Польше на 18% ниже, чем в Германии.

Европейский рынок стал ключевой площадкой для проникновения в высокотехнологичные сектора. Приняв модель локализации, предусматривающую «назначение только одного руководителя из Китая», китайские компании, производящие медные трубы, значительно расширили возможности своих премиальных брендов на европейском рынке. В 2024 году объем экспорта медных труб из Китая достиг 308 500 тонн, увеличившись на 14,6% в годовом исчислении, установив новый исторический рекорд.

Технологические инновации: инвестиции в НИОКР меняют основную конкурентоспособность​

На фоне общего снижения прибыли в отрасли компании, сохраняющие высокие инвестиции в НИОКР, демонстрируют сильную устойчивость к рискам. Независимо разработанный компанией Botong New Material «метод горизонтальной непрерывной разливки со сверхнизким содержанием кислорода» снижает производственные затраты до одной восьмой от исходных, одновременно увеличивая производительность в 30 раз. Этот технологический прорыв позволяет китайским компаниям конкурировать с международными гигантами на рынке высокого класса.

Новый энергетический сектор стал новым драйвером роста. Быстрое развитие новых энергетических транспортных средств и литиевых батарей стимулировало спрос на высококачественные медные материалы. В 2024 году производство новых энергетических транспортных средств в Китае выросло на 37,4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что напрямую стимулирует спрос на соответствующие медные материалы. Такие компании, как Botong New Material, успешно разработали 4,5-микронную высокопрочную медную фольгу для литиевых батарей, войдя в цепочку поставок ведущих производителей жидкого теста.

Рисунок: Прорыв в разработке новых медных материалов, таких как ультратонкая медная фольга для аккумуляторов, открывает новые растущие рынки.

Будущие тенденции: высокие технологии и глобализация становятся неизбежными путями

В перспективе индустрия медных труб будет иметь «двухуровневую» модель развития. С одной стороны, конкуренция за гомогенизацию на рынке среднего и нижнего ценового сегмента усилится, плата за переработку может продолжать снижаться, а компании, не имеющие технологических преимуществ, столкнутся с ликвидацией. С другой стороны, рынок высокого класса будет продолжать быстро расти, а применение новых материалов, таких как антибактериальные медные трубки с нанопокрытием и самовосстанавливающиеся медные трубки, еще больше расширит рыночное пространство.

Политические рекомендации также будут способствовать перестановкам в отрасли. «План реализации высококачественного развития медной промышленности (2025-2027 годы)», опубликованный Министерством промышленности и информационных технологий, четко контролирует новые производственные мощности и называет использование вторичной меди стратегическим направлением. Это означает, что компании с зелеными технологиями производства получат больше возможностей для развития.

Реконструкция стоимости — единственный способ для отрасли медных труб добиться прорыва

медная трубная промышленность находится на критическом этапе трансформации. Компаниям, полагающимся исключительно на ценовую конкуренцию, будет трудно выжить в красном океане гомогенизации. В будущем, только добившись прорыва в технологических исследованиях и разработках, инновациях в продуктах и ​​глобальной планировке, компании смогут занять место на рынке с жесткой конкуренцией. Опыт развития ведущих компаний полностью показывает, что высокие технологии и глобализация являются единственными путями для отрасли медных труб к восстановлению стоимости.